馃搲 [An谩lisis de mercado] ¿Por qu茅 las regulaciones de exportaci贸n de NVIDIA a China, las pol铆ticas arancelarias de Trump y los mercados est谩n tambale谩ndose?
Hola, soy Nautes
Hoy volvemos a hablar del mercado. Cuando se mueve de manera incierta como en estos d铆as, el an谩lisis de acciones es importante, pero a煤n m谩s fundamental es comprender el flujo general desde una perspectiva m谩s amplia.
馃Ь ¿C贸mo reaccion贸 el mercado a los comentarios recientes de Trump?
Recientemente, el expresidente Donald Trump declar贸 en su red social Truth Social que Estados Unidos est谩 aplicando “las tarifas m谩s altas de la historia” y que la inflaci贸n se est谩 controlando gracias a la ca铆da en los precios de la gasolina y los alimentos.
Hasta marzo, efectivamente se observ贸 una desaceleraci贸n de la inflaci贸n, pero la clave ser谩 ver c贸mo responde el mercado entre abril y junio, periodo en que los nuevos aranceles comenzar谩n a aplicarse de forma m谩s efectiva.
Este tipo de declaraciones tienen gran influencia en la estructura comercial de muchas empresas. Si no se acompa帽an de pol铆ticas claras y coherentes, es natural que el mercado entre en confusi贸n.
馃捇 NVIDIA invertir谩 500 mil millones de d贸lares en supercomputadoras con IA... ¿pero tropieza por las restricciones?
NVIDIA anunci贸 una inversi贸n colosal de 500 mil millones de d贸lares (unos 55 billones de wones) para el desarrollo de una supercomputadora de inteligencia artificial. En respuesta, Trump prometi贸 otorgar “todas las aprobaciones necesarias de forma r谩pida”. Sin embargo, la realidad result贸 ser m谩s compleja.
El 9 de abril de 2025, el gobierno de EE. UU. endureci贸 las regulaciones de exportaci贸n de chips orientados a China, en especial de la serie H20, lo que requiere licencias especiales para exportar estos productos a:
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China
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Hong Kong
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Macao
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Corea del Norte
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Bielorrusia
❗ Detalles clave:
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Componentes restringidos: circuitos principales del H20, ancho de banda de memoria, sistemas de interconexi贸n
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Motivo: Riesgo de uso en supercomputadoras con fines militares
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Validez: Las licencias ser谩n requeridas de forma indefinida
馃搳 Impacto directo en NVIDIA
Solo el coste estimado para procesar el inventario acumulado de chips H20 alcanzar铆a los 5.500 millones de d贸lares durante el primer trimestre.
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Margen bruto (GP): Se espera una ca铆da del 73% al 60%.
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Proyecci贸n de ingresos para 2026:
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Total estimado: 204.600 millones de d贸lares
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Ingresos desde China: 27.900 millones (aprox. 13,6%)
→ Lo que significa que las restricciones afectan entre el 13% y 14% del total de ventas de NVIDIA.
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Aunque el chip H20 tiene un rendimiento cercano al H100 y H200, su menor ancho de banda y arquitectura m谩s antigua lo hacen poco competitivo para aplicaciones avanzadas de IA.
馃 ¿Qu茅 motiv贸 esta decisi贸n?
El gobierno estadounidense reaccion贸 tras el lanzamiento del modelo de IA 'R1' de la empresa china DeepSeek, que sorprendi贸 al mercado y que se cree utiliza chips H20 de NVIDIA.
El objetivo declarado: preservar la superioridad tecnol贸gica de EE. UU.
El CEO de NVIDIA, Jensen Huang, expres贸 su preocupaci贸n:
"Estas restricciones podr铆an da帽ar la competitividad tecnol贸gica estadounidense".
Adem谩s, se帽al贸 que algunos centros de distribuci贸n en China ya han sido trasladados al extranjero.
馃挜 Reacci贸n del mercado
Despu茅s del anuncio:
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NVIDIA cay贸 un 6,3%
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AMD baj贸 un 7%
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El 铆ndice SOXX (semiconductores de Filadelfia) cay贸 un 2,8%
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Saxony lleg贸 a caer hasta un 8,8%
El mercado recibi贸 un impacto negativo, ya que se esperaba una postura diferente. La falta de coherencia en la pol铆tica fue el punto m谩s criticado por los inversionistas.
馃攳 Intereses y entorno comercial en el radar
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Rendimiento del bono estadounidense a 10 a帽os: 4,331%
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Rendimiento del bono japon茅s a 10 a帽os: 1,324%
→ Si esta diferencia supera los tres puntos, podr铆a afectar los flujos de capital a nivel global.
El gobernador del Banco de Jap贸n, Kazuo Ueda, tambi茅n expres贸 preocupaciones sobre los aranceles de Trump, sugiriendo una posible modificaci贸n en la pol铆tica monetaria japonesa.
馃毃 ¿Nuevas restricciones a minerales cr铆ticos?
Trump est谩 considerando una investigaci贸n, bajo la Secci贸n 232 de la Ley de Expansi贸n Comercial, para evaluar si las importaciones de tierras raras, uranio y otros minerales clave representan una amenaza a la seguridad nacional.
Esta investigaci贸n podr铆a durar hasta 270 d铆as, y sus resultados podr铆an desencadenar nuevas tensiones en la cadena de suministro mundial.
✅ Conclusi贸n
En resumen:
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Las restricciones a la exportaci贸n de chips de NVIDIA hacia China fueron m谩s severas de lo previsto.
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Las declaraciones de Trump no coinciden con la aplicaci贸n pr谩ctica de las pol铆ticas.
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Como resultado, el mercado reaccion贸 con fuertes ca铆das y desconfianza.
De cara al futuro, los siguientes factores ser谩n clave para la recuperaci贸n de NVIDIA:
1. Posible flexibilizaci贸n de licencias
2. Desarrollo de chips alternativos
3. Avances en las negociaciones entre EE. UU. y China
En momentos como este, ver el panorama general y analizar con profundidad puede marcar una gran diferencia en nuestras decisiones de inversi贸n.
Gracias por leer el an谩lisis de hoy.
Nos vemos en el pr贸ximo informe del mercado.
— Nautes
